中国经济二季度或探底成功 预期三季度GDP反弹

上周末公布了5月份宏观经济数据——CPI同比下行超预期，稳增长政策空间加大，进出口规模同比回升，外贸有所好转。

　　同时，外围经济形势有所好转。美国家庭财富涨至62.9万亿美元，比金融危机后的2009年第一季度足足多了13.5万亿美元，正在复苏的就业情况和稳定的银行令美联储短期推不了QE3。而上周五，欧债危机一个最大的火警被扑灭——西班牙获得1000亿欧元的欧盟贷款允诺。

　　当然，中国5月PPI和PMI等工业数据仍“亮红灯”，经济下行压力仍较大。在此形势下，中国积极推出了降息等放松政策，GDP增长正在努力于二季度探底成功。

　　国内宏观经济形势

　　经济学家预期三季度GDP开始反弹

　　5月份宏观经济数据可谓喜忧参半——CPI同比下行超预期，稳增长政策空间加大；规模以上工业增加值同比增长涨幅比4月加快了0.3个百分点；进出口规模同比回升，外贸有所好转。

　　但PPI和制造业PMI均环比回落，其中制造业PMI新出口订单指数和投入指数降幅均超过2个百分点，显示眼下企业扩张动力不足。

　　政策调整速度必会加快

　　内需方面5月份数据也并未有更好的起色。5月份，社会消费品零售总额增速比上月回落0.3个百分点；前5月固定资产增速比前4月回落0.1个百分点。瑞穗证劵亚洲公司董事总经理沈建光称，经济下滑已经明显超出预期。5月份PPI同比下降1.4%，显示工业价格已经出现了通缩。国内外经济疲软，通胀压力已经明显减轻。央行降息亦代表其对通胀与经济形势的判断已有所改变，未来政策调整速度必会加快。二季度GDP增长或许跌破7.5%，三季度GDP将反弹。

　　美国及美林银行中国经济学家陆挺昨天接受本报记者采访时也认为，工业产值(IP)3、4、5月份的同比增长幅度分别是11.9%、9.3%和9.6%，显示工业产值依然在谷底爬坡，回升的劲头很弱。由于IP占GDP比重为四成，增幅大幅下降的IP导致中国今年二季度的GDP增长将在第一季度7.9%的增长幅度上再降到7.0%~7.5%左右。5月份的PPI同比增长-1.4%,下挫幅度比4月的-0.7%还要大，这都说明中国的经济运行还会在6月份寻底。下一次宏观数据公布后，预计中国还会有一次降息。此后的三季度和四季度中国GDP增长会依次反弹至8%和8.2%。

　　国际货币基金组织在对中国经济健康状况进行审查后指出，预计2012年中国的增长率将从去年的9.2%放缓到8%左右，通货膨胀已经触顶回落，如果食品供给或全球商品情况不受到进一步冲击，通胀率将保持在4%以下。